2020年からMicro LEDは市場の注目を集めている。
従来のディスプレイ技術に比べて、Micro LEDディスプレイは色が明るく鮮やかで、寿命が長く、応答速度が速く、軽量で、省電力などの利点があり、ディスプレイ分野で最も潜在力のある技術とされている。
Micro LEDはハイビジョンテレビ市場で最も早く発展した。2012年、ソニーは55インチMicro LEDディスプレイを発売し、Micro LEDを初めて商用化した。その後、ソニーは2017年に初のMicro LEDテレビを発表し、サムスンは2018年に商用ディスプレイのThe Wallを発売し、Micro LEDハイビジョン表示の研究開発の大潮を開いた。
2021年、ARスマート眼鏡メーカーのVuzixが世界初のMicro LEDベースのスマート眼鏡を発表した後、資本市場は突然、元宇宙の未来におけるMicro LEDの巨大な価値に気づき、Micro LEDは急速に熱くなった。
北京、上海、重慶、広東、福建など全国の多くの省・市政府は関連産業の配置と支持を強化し、打ち出した製造業特別プロジェクト「第14次5カ年計画」戦略の中で、Mini/Micro LEDの新型表示技術の発展を明確に提案した。
資本市場では、Micro LEDと関連産業チェーン会社が次々と融資を受けている：2022年2月、窒化ガリウム（GaN）半導体材料開発業者の材料とMicro LED技術会社のPorotechは2000万ドルのAラウンド融資を完了し、三星風投と投資を行った。5月、高精度固体機械設備メーカーの微見知能は数千万Aラウンドの融資を完了した、8月、Micro LED企業のスタンテクノロジーは数件の融資を完了し、株主には中芯聚源、小米産投、舜宇産投などの戦略投資とセコイア中国、中金資本などの財務投資が含まれている……
特筆すべきは、8月18日、Micro LED工場の錼創科技が中国の台湾イノベーションボードに発売されたことだ。錼創科技と三星が協力した110型Micro LEDテレビ製品も、先週金曜日（8月26日）に正式に発表された。価格は105万元。
祥峰投資が今年迎えた3社目の上場企業だ。祥峰投資はこのMicro LED投資の風口より2年先で、2018年にはクリプトン創造技術を配置し、表示分野に長年配置し、雲英谷、光粒などの表示、VR分野の企業にも投資した。
本文、36クリプトンは祥峰投資管理パートナーの夏志進を招き、Micro LED産業の発展機会、大量移転、大量修復などの核心技術難点、及びMicro LED企業の未来の市場空間と企業発展経路などを共同で深く検討し、Micro LED産業の発展未来を展望した。
Micro LEDの技術的障壁
36クリプトン：Micro LEDはなぜ火がついたのか？
夏志進：昨年後半から、メタ宇宙とAR、VRの関係が議論されていて、メタ宇宙ではディスプレイモジュールも重要だと思っていましたが、Micro LEDは究極のソリューションかもしれません。
今年は、さらに重要なのはサムスンとクリプトンで、彼らは国際的にMicro LEDディスプレイを量産すると宣言しており、第3四半期に大量出荷される可能性がある。
36クリプトン：表示分野で最も潜在力のある技術路線として、Micro LEDディスプレイの特徴は何ですか。
夏志進：それには2つの特徴があります。1つはとても明るくて、2つは色がよくて、発色度が高いです。自然界には多くの色がありますが、伝統的なLCDディスプレイはすべてを表現することはできません。Micro LEDの発色は伝統的なLCDよりも大きく、色が豊かで鮮やかです。コントラスト比では、従来のLCD表示のコントラストはそれほど高くなく、Micro LEDとOLEDはかなり高く、Micro LEDはさらに高い。また、Micro LEDの寿命は従来の表示よりも数倍長く、消費電力は従来の表示の半分にすぎません。
36クリプトン：Micro LEDとLCD、AMOLED、Mini LEDなどの技術ルートは何が違いますか？
夏志進：まず、製品の特徴の上で、伝統的なLCD表示に比べて、AMOLEDスクリーンは色鮮やかで、消費電力が低く、コントラストが高い特徴を持っている、Micro LEDは3つの次元でより優れており、透明で曲線的な画面を実現することができます。
また、光源上では、従来のLCDディスプレイは自己発光ではなく、前面の液晶を制御することで光を均一にするバックプレーンが必要であり、一方、AMOLEDの光源は、すべて単独で発光し、すべての点が発光することができ、Micro LEDも自己発光する。
Mini LEDは中間技術路線であり、Mini LEDのサイズは最小で200ミクロン程度しか作れない可能性があり、特に小さくすることは難しく、VR表示などのシーンには使用できない--AR表示には非常に小さいサイズが必要で、5ミクロン以下と200ミクロンでは、大きな違いがある。Mini LEDの伝統的なプロセスは、反復によってこれだけ低減するのは難しいかもしれないと思います。
36クリプトン：産業チェーンの角度から見ると、Micro LEDディスプレイにはどのような上流産業の一環がありますか。
夏志進：その上流は伝統的な半導体や表示業界と似ている。上流には材料があり、これは主に日本の住友、米国の材料会社である。その後、一部のデバイス会社や基板会社では、従来の基板には各画素を制御する回路が搭載されています。しかし、Micro LEDになると、大きく異なります。それは主に半導体方式で生産され、LED発光ユニットは数十、数百ミクロン級で、ウエハ上にLedを作ってから、テレビの表示基板に移して、アライメントと表示発光ステップを完成しなければなりません。
36クリプトン：産業全体から言えば、コストが最も大きい可能性はどれですか。
夏志進：Micro LED業界全体は現在、比較的早期の段階にあり、具体的な一環がどれだけ含まれているかを試算するのは難しい。私は今、最大のコストが基板上にどのように表示されるかを考えて、発光するledというブロックです。大量転送の技術でやるにしても、ウェハボンディングの方法でやるにしても、このブロックの難易度とコストは最高で、攻略するにはいくつかの技術的難易度が必要かもしれません。
36クリプトン：最も潜在的なディスプレイ技術の1つとして、Micro LEDスクリーンの生産過程でどのような難点があると思いますか。
夏志進：最初の難点はledの加工で、それは今主に窒化ガリウムを使って、化合物半導体の技術でledを作ることです。2つ目は、ledを表示基板に一括転送し、膨大な量の修復を行うことであり、これは最も難しい一環である。第3ステップはこの上で発色し、完全なディスプレイをすることで、これは一定の難易度がありますが、比較的成熟した案もあります。
36クリプトン：ハイビジョンテレビとVRメガネは、現在市場でMicro LEDディスプレイに最も期待されている2つの市場であり、大型と小型のMicro LEDディスプレイの生産技術に違いはありますか？
夏志進：Micro LEDは応用シーンが多く、応用シーンによって生産プロセスが異なる。
大画面Micro LEDについては、マス転送技術が今後主流になる可能性がある。4 kテレビ1台に800万画素がある。各ピクセルには3つのRGBサブピクセル、赤、黄、緑の3要素があり、2400万サブピクセルがあります。Ledの発光ユニットは小さく、良率が99.99%に達しても2400画素が不良であることがテレビ業界では全く受け入れられない問題であり、伝統的なテレビはいくつかの不良点があれば不良品と判定される。
これだけのサブピクセルを表示パネルの上にどのように配置したのでしょうか。使用するのは巨大な転送技術で、大量の量がledを統一的に転送する必要があり、一つ一つの転送は、効率が低すぎて、アライメントが難しい。移転過程には必ず多くの不良点があるので、大量修復の技術に合わせて、移転過程に現れた不良点に対して、迅速に、大量に修復する技術があり、一度に数千、数万点を修復する技術があり、これは多くのメーカーが攻略している難点の一つである。
この技術は多くの人がやり方を知っているが、問題は成功率と一致性がうまくできるかどうかであり、この安定性は難しい。99%の良率を作っても足りず、現在国内の多くのチームの99%の良率にはまだ大きな差がある。
ARディスプレイに使用する場合、Micro LEDは0.5インチ、0.7インチの範囲であり、1インチを超えない可能性があります。小画面Micro LED表示には多くの技術的難点があり、主流の技術ルートはまだ決まっていません。今はまだdemo製品でも良い製品を見ていません。
単色Micro LED製品を展示している会社もありますが、フルカラーMicro LEDは、開発にまだ問題があるのではないかと思います。カラーMicro LEDの小画面ディスプレイには、どのようにアライメントするか、どのようにウェハを結合してアライメントするか、どのように3つの発光ユニットの問題を解決するか、どのような技術手段を使用するかなど、多くの技術的難点が解決されています。
36クリプトン：大規模な移行作業は、ディスプレイメーカーが行うのか、それとも設備会社は誰が行うのか。
夏志進：Micro LEDメーカーは通常、設備メーカーと、多くのカスタマイズ設備を持っています。
36クリプトン：発色の段階で、何か違う技術案を見ましたか。
夏志進：LedにはRGBの3色があり、この3つのledの明るさを調節して異なる色を表示する必要があります。これは異なるウェハ上で加工されたもので、例えば赤色をCMOS基板上に移し、緑色を移して、毎回アライメントするのは非常に難しいです。
今では異なる人、異なるチームが技術的な試みをしています。小画面Micro LEDのように、量子ドットの方法で三元色を作る方法を採用している人もいます。底部の発光デバイスは単色のledかもしれませんが、他の手段を通じて、光に3色の色を調整することができます。
また、3種類の異なるledを直接並べた技術コースもあり、この技術はより難易度が高く、RGB 3種類のledの中では、赤色のledは非常にやりにくいことが知られており、その発光効率や寿命などにはいくつかの問題があり、他の2種類のledと組み合わせるのは難しい。
将来的にはMicro LEDの製品を作るための異なる技術ルートがあるかもしれないと信じています。
36クリプトン：なぜクリプトン創で最初に選択されたのはCMOS基板ですか？
夏志進：携帯電話のディスプレイなどの伝統的なディスプレイは、TFT基板を使って、ミクロンレベルの精度を達成することができません。大画面にこんなに小さな表示粒子は必要ありません。この方法も使えます。しかし、ARディスプレイのサイズは1インチ以下で、精度を保証するにはCMOS基板を使用しなければなりません。
コストは初期の制約要因
36クリプトン：Micro LEDディスプレイ業界の将来の市場空間はどのくらいになると思いますか。
夏志進：Micro LEDは各分野で使用でき、全体の市場を潜在市場とすれば、数千億の市場に違いない。もしそれをいくつかの分野に制限すれば、AR分野のように毎年数千万の出荷量があり、1台の表示ユニットは100元以上で、市場は数十億に達することができます。また、車載市場、テレビ市場のスペースもあり、ウェアラブル機器、腕時計ディスプレイなど、将来的にはMicro LEDを使用することもできます。
36クリプトン：Micro LEDはウェアラブルデバイス製品などに使用されていますが、今はコストが計算できないのではないでしょうか。
夏志進：これは問題で、コストとその他の問題に関連します。Micro LEDは最初からこれらの分野で競争力があるとは言い難く、まだ長い道のりがある。しかし、それは確かに良くて、昼間は明るくて、消費電力は高くなくて、各方面の性能はとても良くて、しかしコストはとても高いです。
36クリプトン：クリプトンとサムスンが協力して発売したMicro LEDテレビの価格は105万元に達していますが、その製品の価格はどのくらいで下がると思いますか。
夏志進：Micro LEDは特に新しい生産技術を採用しており、多くの技術、一環、良率もまだ高くなく、コストは確かに非常に高い。そのコストは、技術全体が成熟し、規模が上がってから下がる必要があります。しかし、上流のベンダーは規模化によってコストを削減する必要があり、コストの高いテクノロジーの反復も遅くなります。これは相互に制約された関係であり、螺旋式に進むしかありません。まだ長い時間がかかるかもしれませんが、4、5年以上かかると、その価格は伝統的なディスプレイとあまり差がなく、一定の市場空間を占めることができます。
36クリプトン：現在市場に出回っている他の表示技術路線はすでに比較的成熟しており、Micro LEDはMicro LEDとLCD、AMOLED、Mini LEDなどの製品と競争する時、どのような競争優位性がありますか。
夏志進：コストなどの理由で、多くの分野でLCDディスプレイが市場の大部分を占めており、Micro LEDは私たちのために選択肢を増やしているだけです。しかし、特定の分野では、将来的にはMicro LEDが支配的になると思います。車載のヘッドアップ表示のように、Micro LEDは曲面が透明で、適切であることができます。AR分野は重要なシーンでもあり、唯一の有用なソリューションでもある可能性があります。
多くの大手企業がこの新しいディスプレイに興味を持っている。現在、Micro LED分野の特許の数は、上位2位はサムスンとアップルで、いずれも端末メーカーであり、彼らは積極的にこの分野で将来性のある研究開発を行っている。
36クリプトン：車載ヘッドアップでシーンを表示するには、Micro LED以外に何か他のソリューションがありますか。
夏志進：他の路線はありますが、みんな早い段階で、大規模な乗車製品は見ていません。みんな違う表示案を使っている。フロントガラスに貼られたフィルムのように、投影で展示されています。投影には2つの問題があると思います。1つは明るさで、もう1つは日光の破壊をどのように防ぐかです。投影された光が射出され、日光も照射され、イメージングに影響を与えるからです。
36クリプトン：将来的にMicro LEDを量産するには、技術的、市場的にどのようなブレークスルーが必要ですか。
夏志進：技術的な難点があり、量産によるコストダウンの問題もある。コストを下げることは非常に重要で、コストが高すぎると、消費レベルの電子製品に応用するのは難しい。
36クリプトン：この場合、Micro LED企業は業界の初期段階を乗り切るためにどのように成長できると思いますか。
夏志進：初期、私は最も良い方法はいくつかの高価値の製品の上で普及をして、技術を繰り返して、コストを下げることだと思って、これもなぜ錼創はサムスンと協力してテレビを作ることを選んで、ハイエンドのテレビがやっとこのようなコストを負担することができるためです。
36クリプトン：我が国のMicro LED表示パネル技術は、海外と比べてどう思いますか。
夏志進：ある程度遅れています。私たちは国内で非常に多くのMicro LEDチームを見て、十数軒が技術を開発していますが、彼らは主に中間の重要な一環をして、自分でディスプレイの生産ラインを作ることはありません。これには大量の投資が必要だからです。これらの会社のいくつかは7、8年前に設立され、いくつかは設立されたばかりです。全体的に技術的にはまだ非常に未熟で、非常に初期の段階にある。
しかし、私は中国のディスプレイ業界に対して楽観的で、1つは京東方、天馬などの会社がすでに世界最大のディスプレイのプレイヤーになっており、日韓を超えて将来性がある、第二に、ディスプレイ工場はMicro LEDの技術を重視しており、サムスンとアップルは世界で最も特許を取得しているが、実は京東方も中では上位にある。皆さんはすでに研究開発をしていますが、研究から最終量産まで、まだ長い道のりがあるかもしれません。中国は以前のように立ち後れておらず、しっかりとついてきている。
祥峰の投資ロジック：産業と市場に基づいて、ソリューションを探す
36クリプトン：祥峰投資の表示分野への配置を言ってもいいですか。
夏志進：私たちは主にアプリケーションを通じて上流のソリューションを探しています。表示業界に投資するために投資するのではありません。以前は主にパソコン、テレビ、携帯電話にスクリーンが必要だったが、今はVR、AR製品、車のヘッドアップ表示、車載表示製品があり、これらのディスプレイに対する要求は伝統的なディスプレイとは全く異なる。では、このような問題を解決するために適切な技術があるか、それとも新しい解決策が必要か、誰かがやっているかを見てみましょう。この角度から業界を表示するかどうかを選択し、技術路線を選択します。
祥峰投資管理パートナーの夏志進
36クリプトン：祥峰投資はなぜクリプトン創造技術への投資を選んだのか？
夏志進：2018年、私たちは錼創という会社に投資しました。私たちが注目しているポイントを示して、私たちはずっとこの業界に何か新しいものが出てくるのを見ています。これまでOLED駆動チップとしてのクラウドバレー、マイクロディスプレイとしてのシリコンベースマイクロディスプレイに投資しており、ディスプレイ技術分野での蓄積が多い。
AR分野も常に私たちが注目している重点方向であり、みんなはARを見ているが、AR分野は総じて1つの低迷段階にあり、ハードウェアプラットフォームが十分ではないと考えているのは、背後に2つの非常にコアな技術があるからだ。1つはディスプレイ技術、2つは導波技術であり、まだ突破していない。導波路の面では、自己研磨光導波路と表示技術を持つ光粒子に投資した。
表示レベルでは、AR分野では表示モジュールに対して多くの要求があり、例えば輝度が高く、消費電力が低く、サイズ全体が小さく、その上で、Micro LEDがAR製品の主流ソリューションになる機会があることを見ています。
錼創チームを選んだのは、彼らが相対的に発展しているからだ。Micro LEDは多くの技術的難点に関連しており、クリプトン創始当時からすでにいくつかのdemoの技術があり、彼らの大量移転、大量修復の技術は他の人にはまだ備わっていなかった。また、下流の顧客であるサムスンとは初期から協力しており、上下流の力を借りて製品定義やプロセス選択を行うことができます。
36クリプトン：クリプトン創の業務を簡単に紹介していただけませんか。
夏志進：クリプトンがその製品を創り出したのは現在3つの大きな応用方向に分かれており、1つは大きなディスプレイ、100インチ以上のディスプレイ、2つ目は中程度で、例えば10インチ前後で、主に自動車の上に使用されています。例えば、自動車の中のスクリーン、ヘッドアップ表示、Micro LEDは曲面表示と透明表示を行うことができます。現在、多くの自動車工場とこのプロジェクトを検討しています。3つ目は、AR/VRがこのブロックを表示するという小さな表示です。
Micro LEDには多くの応用があり、これらの分野だけでなく、ウェアラブルデバイス、腕時計ディスプレイなどにも使用できる。Micro LEDは多くの面で従来のディスプレイの指標を大きく上回っているが、コストやその他の問題のため、Micro LEDは現在これらの分野で競争力がない。
36クリプトン：祥峰も雲英谷に投資して、雲英谷と錼創科学技術は業務面の連動がありますか？
夏志進：あまりできません。雲英谷は主に駆動をしています。それには2つの製品があります。1つはAMOLEDで、私たちの普通の携帯電話で使用されているディスプレイです。Micro displayマイクロディスプレイと呼ばれるdisplay on siliconシリコンベースマイクロディスプレイもあります。シリコンベースマイクロディスプレイが特に特徴的な点は、基板がCMOS回路ユニットであり、基板と駆動が一緒であることです。どちらの製品も有機材料に基づいて生成されています。クリプトン製のMicro LEDディスプレイは、無機材料に基づいています。だから、彼らは1つは駆動で、1つはディスプレイですが、異なる技術ルートです。
AMOLED駆動、韓国と台湾には良いチームがあり、国内で最も大きいのは雲英谷で、AMOLED駆動チップはその最も主要な業務である。
36クリプトン：私たちは2つの異なる対技術路線を配置しました。それでは、未来のクラウドバレーとクリプトンに代表される技術路線は、未来に競争の可能性がありますか？
夏志進：雲英谷と錼創は私たちの2種類の路線の配置で、しばらく衝突はありませんが、未来も可能性を排除しません。
クラウドバレーのシリコンベースマイクロディスプレイは、VRの分野で非常によくできており、完全に応用できることを示しています。Micro LEDはまだ長い距離を歩いています。だから私は長い間、OLEDはMicro LEDより成熟すると思いますが、Micro LEDがある分野で取って代わることができることは排除できませんが、必ずしも多くの業界にあるとは限らないかもしれないと思います。あなたはサムスンAMOLEDのように市場に出て10年以上になるかもしれませんが、今では全体の割合はまだ小さいです。
36クリプトン：祥峰投資は今どの分野に重点を置いていますか。
夏志進：私たちは今、半導体産業チェーンに大きな方向性を持って、投資を続けています。私たちも半導体材料会社、EDAソフトウェア会社、デバイス会社を投資して、チップ設計会社から上流に行きます。
また、半導体チップ設計というブロックでは、私たちも企業を探しています。国産代替はもちろん大きなテーマですが、ミッドローエンド、非常に低レベルではなく、革新的なものがあることを願っています。
36クリプトン：革新性とは何か、具体例や範囲はありますか。
夏志進：私は例を挙げます。例えば、私たちが初期に投資した半導体会社の中には、革新的な点があります。慧智微さんは今年、携帯電話のPAを作るために科創板に発売する予定だ。携帯PAを作るのは国産代替だと思っている人も多いかもしれませんが、それも確かに恩恵を受けており、量級が速く起きています。しかし、最初に私たちが投資したのは、特許技術であり、特に4 G、5 G時代の携帯端末に対して、PA制御増幅器で処理し、異なる周波数帯に対応することができるマルチモードマルチバンドという技術があるからです。これは当時、半導体会社であり、国産の代替投資ができるからではなく、技術自体の革新性に投資していたからです。
私たちはこれからもっとこのような投資に回帰します。半導体も変わらないわけではありません。新しい分野、新しいものがたくさん出てきて、私たちはこれらの新しい創業会社を見つけて投資したいと思っています。もちろん、国産代替は彼らの成長をより速くするのに役立ちます。私たちが早期に投入した半導体会社のように、顧客を打ち込むのに非常に時間がかかり、収入が遅くなります。国産代替というテーマは、それらをより速くすることができますが、私たちの投資の決定的な要素ではありません。
